2014年仅仅剩下最后一天，对于明年黄金的走势，市场仍然显得比较悲观，美联储升息的预期是黄金市场挥之不去的阴影。

过去18个月中，受到美联储削减并且逐步结束QE及美元走强的影响，金价有大幅下跌。并且由于明年对美联储升息的预期，金价仍然承压。

另一方面，美国股票风险溢价(ERP)和黄金之间的关系则表明了金价可能上涨。当ERP下跌时，股市就是低风险高回报的投资，这对黄金是不利的。

去年美国ERP有所下跌，跌幅在4.7%左右。美国股市并不能算在泡沫中，尽管其出现了大幅上涨。

但明年而言，风险是在的，德意志银行称，可能会出现收益下降。所谓的收益下降是指连续两个季度标普每股收益同比下降，而实际GDP增长。原油价格的下跌和美元的上涨通常会带来收益下降，因此对标普500指数不利，对黄金有利。

此外，欧洲央行和日本央行可能的宽松政策也都将对黄金有所支撑。

IANS 的顾问Vatsal Srivastava认为，在美联储开始新一轮紧缩政策时，市场总会出现比较大的波动，这一次也同样，金价甚至可能在接下去几个月下跌到1050美元/盎司，最大的可能是这个价格出现在5月或者6月的美联储FOMC会议时。

Srivastava表示，这是一个非常好的买盘机会，并且如果在升息后美联储显现出鸽派的倾向，那么市场会对美联储失去信心，这样的情况下，金价能回升到1400美元/盎司。

来源：FX168    2014年12月31日