道明证券(TD Securities)周四(1月9日)在报告中指出，因受到美联储进一步缩减QE预期升温的影响，2014年前几个月黄金白银价格或继续下滑，但不会出现较大跌幅。

不过，尽管当前美国核心通常有一定的上行风险，但预计美联储2014年下半年不会意外升息，意味着投资需求走强，带动金价企稳或向上反弹。

该机构表示，2014年第一季度黄金均价1195美元/盎司，二季度均价1125美元/盎司，三季度均价1150美元/盎司，四季度均价1225美元/盎司。

另外，2014年一季度白银均价19美元/盎司，二季度均价17.25美元/盎司，三季度均价17.50美元/盎司，四季度均价18.90美元/盎司。

道明证券还称，“由于美联储已在去年12月的会议后宣布缩减100亿美元的购债规模，同时继续将利率维持在接近零的水平，因此我们认为今年黄金的基本面环境将逐渐改善。另外，当前美联储缩减QE的影响基本已体现在金价中，因此未来只有当美国长期国债收益率上涨时，金价才可能温和下跌。”

一般来说美债收益率上升常常伴随着美股及美元走强，而这都将增加持有黄金的机会成本，导致黄金ETF持仓外流情况在2014年上半年恶化。

不过，该机构强调，“随着美联储货币政策的不确定性逐渐消散，黄金市场投机性投资所占的比重也将稳定下来，这有助下半年金价的反弹。此外，我们预计美联储不会在2016年前升息，加之亚洲实物金需求、投资需求以及美国核心通胀走强等利好因素的推动，未来黄金的前景并不悲观。”

来源：FX168  2014年01月10日